专业的正规实盘配资网站:合肥股票配资-十大机构论市：全球商品市场巨震后 A股如何应对？

　　本周沪指下跌0.44%，深证成指下跌1.62% ，创业板指下跌0.09%。下周A股将如何运行？我们汇总了各大机构的最新投资策略
，供投资者参考 。

　　兴证策略：海外动荡后 A股如何应对？

　　对于A股而言，前期上涨虽然受益于全球流动性宽松的β ，但核心驱动仍在于国内向好的基本面、政策“开门红”与充裕的流动性带来的α
。往后看
，支撑春季行情的这些核心逻辑并未发生任何变化。我们此前强调，流动性充裕的环境中 ，国内偏暖的基本面和政策为市场风险偏好打底
，从而资金对于各类宏观和产业层面的叙事做积极响应，推动赚钱效应不断扩散 ，将是本轮春季行情结构上的一个重要特征 。本周科技 、涨价链
、消费各类风格轮番演绎，本质上正是资金正在依据各类催化
，积极寻找和挖掘尚未被充分定价的细分领域
。往后看，后续基本面、政策和产业层面的催化依然不少 ，充裕的增量资金有望继续推动春季行情向纵深演绎。

　　银河策略：节前板块轮动向上或是主基调

　　A股市场板块轮动速度加快
，周内半导体 、白酒
、地产等板块阶段性走高，但行情持续性仍显不足 。经历近期持续上涨行情后 ，受国际贵金属价格高位回落影响
，周五有色金属板块大幅回调
。1月制造业PMI再度回落到荣枯线以下，反映出有效需求不足现状仍在。沃什被提名美联储主席 ，外部市场受到显著冲击 。但A股流动性支撑延续
，临近春节长假，市场交投活跃度依然处于较高水平。短期市场或仍以结构性震荡为主 ，风格高低切换频繁
，关注基本面支撑较强的板块
。根据2025年报预告披露线索，非银金融（券商）、有色金属 、汽车等板块预喜率居前 ，科技成长板块业绩亮点突出。

　　申万宏源策略：开启区间震荡行情

　　小波段，科技和周期先后演绎强动量行情
，赚钱效应扩散已趋于充分，“行稳致远 ”政策持续 ，短期市场力量本身就在逐步退坡 。大波段
，前期开门红构成结构性行情的拓展和延伸；但总体市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域，领涨结构的估值到历史高位后 ，本就需要较长时间的震荡调整
，消化中长期性价比不足问题
。短期扰动出现，先讨论行情波段定位 ，再分析扰动因素的影响。开门红行情演绎至今
，小波段赚钱效应扩散已趋于充分，市场内在稳定性松动 。大波段 ，市场仍处于上涨行情第一阶段的高位区域
。新结构动量行情后
，触及历史估值高位的方向增加，后续也需要时间业绩消化估值。

　　广发策略：中美最新财报中的行业配置线索

　　偏右侧视角 ，25Q3已经出盈利拐点的行业，哪些Q4验证复苏趋势？主要是AI和储能两个β带动
，Q4锂电材料
、存储继续复苏 。向前看，目前北美财报看存储是产业趋势最强细分；如果碳酸锂价格可控、锂电材料及设备股价也有望反映基本面趋势
。偏底部视角 ，哪些行业25Q4可能迎来了盈利拐点？主要是计算机细分
，拐点部分源于前期费用和人员的持续收缩。这也是一种程度上的“产能出清
”，可以用供给出清+需求改善框架看 。向前看 ，基本面不再拖后腿的背景下
，关注春节前后的AI应用机会
。偏左侧视角，哪些行业仍承压 ，但财报可看到部分需求侧改善的迹象？主要是对美制造业出口链。从已披露公司看
，出口链Q4业绩大概率有压力，源于汇率升值 、关税、需求等 。向前看 ，当前美国制造业建造支出在历史底部
，而工业机械订单已持续改善。最新FY25Q4北美财报中，TI
、卡特彼勒均提到北美工业/制造业复苏的趋势 ，源于数据中心建设、IIJA法案 、基建项目推动等
。特斯拉也大幅加大CAPEX，反应制造业回流趋势。26年北美需求改善可以期待 。

　　中泰策略：如何看待商品行情的大幅波动？

　　展望后市
，大宗商品板块短期或宽幅震荡消化压力，中期结构性上行趋势未改
。短期内 ，大宗商品板块核心品种以宽幅震荡为主
，情绪恐慌下需警惕资金踩踏。当前贵金属板块经过前期的快速拉升，处于高位拥挤状态 。周五的快速大幅回调已引发部分恐慌情绪 ，现货黄金与白银一度下跌超过12%和35%
，短期资金触碰止损线概率较高，获利了结压力巨大
。预计未来短期内板块将进入宽幅震荡阶段 ，波动幅度或维持高位。但需明确的是
，短期震荡并非基本面反转，而是资金面与情绪面的阶段性调整 。贵金属行情建立在地缘波动和债务周期基础之上 ，杠杆盘出清后黄金行情仍可期待
。中期来看
，由于供需缺口未弥合，大宗商品板块企稳后仍将上行。支撑本轮大宗商品上涨的核心逻辑 ，包括地缘政治博弈
、AI+工业升级带来的刚性需求、结构性供需缺口等均未发生实质性改变 。随着短期情绪恐慌释放 、资金拥挤度回落至合理区间，板块将重新回归基本面驱动
，中期上行趋势仍具持续性
。

　　华金策略：二月继续震荡偏强 科技和周期主线不变

　　当前来看，今年2月A股可能继续震荡偏强 ，春季行情未完。（1）2月积极的政策预期仍可能偏强
，但外部地缘风险可能有一定的扰动 。一是2月积极的政策仍可能继续加速落地实施：首先，提振消费等保增长政策可能在春节前加速落地；其次 ，2月份地方两会可能密集召开
，2月底两会政策预期可能上升。二是今年2月外部地缘风险可能有一定的扰动：首先，2月中美关系依然可能维持平稳；其次 ，2月美关税政策可能存在一定的不确定性；最后
，2月地缘风险可能有所上升
。（2）2月流动性可能维持宽松。一是2月宏观流动性大概率维持宽松 。二是2月股市资金可能维持流入
。（3）2月经济和盈利可能维持弱修复趋势。

　　信达策略：短期调整 2月仍积极

　　近期机构对贵金属交易限制增加，凯文·沃什被提名为新一任美联储主席 ，海外流动性摇摆带来大宗商品价格波动
，都增加了板块波动的压力 。但我们认为目前春季行情尚未面临政策转向
、流动性实质性收紧、海外黑天鹅冲击或基本面大幅走弱等破坏逻辑的利空，短期调整消化后 ，2月有望继续春季行情下半场
。后续增量资金层面潜在的利多还有险资增配权益资产 、定存集中到期重配
、公募新发回暖、私募补仓 、外资回流等等。宏观层面可能的增量利多可以关注1月的信贷数据和通胀数据 。风格上来看，2月通常是小盘成长占优
，重主题
、轻行业的时间段，高弹性成长主题在赚钱效应阶段性休整后仍可能有表现
。另外 ，我们仍然建议关注产业层面中期逻辑较强的方向
，短期经过估值消化调整之后，中期持续性可能强。

　　浙商策略：风格转换成长“轮休” 战略续看多、适度调结构

　　本周市场继续“降温 ” ，风格切换迹象明显 。展望后市
，科技成长板块在经历三周的强势期之后，“跟随
”权重指数节奏进入高位震荡整理；而近期最强势的有色资源板块 ，也在全球资源品宽幅震荡的背景下出现双向波动
。我们认为
，去年12月中旬提前启动的春季攻势 、科技成长和资源板块连续上涨的“快车道”已经告一段落，市场在马年春节之前大概率会进入偏强震荡的格局。配置方面 ，基于“风格转换成长轮休
，战略看多短期震荡 ”的判断，我们建议：择时方面 ，中线仓无惧短线波动，仍看“系统性慢牛
”
，但建议适度控制组合弹性 。风格方面，考虑到前期“小强大弱”格局告一段落 ，可以从中证1000、国证2000
，适度往沪深300
、中证500回摆。行业方面，重点关注向下空间有限、向上空间较大 、时间节点即将开启的券商板块 ，关注部分处于年线上方的银行股
，以及技术形态较好
、位置相对较低的社会服务
。此外，港股在本轮上涨中涨幅相对较少 ，若有合适的回撤买入机会
，亦可加强关注。

　　东吴策略：年报业绩预告中的景气线索

　　我们在此前明确提示，截至1月12日收盘 ，沪指20交易日波动率指标升至95.2
，处于短线相对高位，指数需要通过放缓上行斜率的方式修复波动率 。从历史规律来看 ，该指标的下沿极值清晰，一旦回落至30以下
，波动率往往触底回升；上沿虽无绝对阈值，但从近五年数据来看 ，90附近已属极值区间
。本轮波动率抬升
，在于指数短期上行斜率偏陡峭。而近三周指数窄幅震荡，截至1月30日收盘 ，波动率指标也回落至32、接近下沿区间
，波动率已得到修复 。A股市场进入传统做多窗口
。随着年报业绩预告披露结束，A股市场再度进入上市公司业绩 、经济数据的真空期 ，风险偏好有望抬升。复盘过去十五年万得全A月度涨跌幅可以发现
，2月指数上涨概率达到76%，平均涨幅及中位数涨幅分别为3.4%和3.0% ，无论是胜率还是涨幅都领先其他月份
，是A股市场的传统做多窗口 。

　　中原策略：春节后两会政策预期升温 建议采取均衡偏成长配置策略

　　1月，A股市场延续震荡上行态势 ，上证指数突破4100点，市场风格显著偏向成长与中小盘
，资源品
、半导体、商业航天等新质生产力主线领涨
。展望2月，春节后复工复产 、两会政策预期升温 ，当前新质生产力
、财政发力以及长线资金入市的逻辑未变
，但短期内股票型指数基金净赎回态势明显，需要防范短期波动的风险。配置上建议采取均衡偏成长策略：一是中长期继续聚焦科技主线 ，关注电气设备、软件服务等方向；二是关注原材料价格上涨带动的成本传导机会
，以化工行业为重点；三是布局受益于城市更新政策与稳增长逻辑的建筑建材板块；四是配置具备防御属性的高股息资产，如煤炭等行业 。

（文章来源：东方财富研究中心）